2025 年 7 月第 3 周美國經濟數據與黃金走勢分析：CPI、鮑威爾傳聞影響解讀

By金訊台专家-Xiang Guang

一、美國經濟數據回顧

根據金訊台網站的分析，上週（2025 年 7 月 14 日至 7 月 18 日）美國公佈了一系列重要經濟數據，對市場情緒和黃金價格產生顯著影響，本周黄金收跌-0.16。以下為主要數據回顧：
  1. 6 月季調後 CPI 數據
    根據金訊台，美國 6 月消費者價格指數（CPI）環比上漲 0.3%，符合市場預期，但核心 CPI（剔除食品和能源）環比僅上漲 0.2%，略低於預期的 0.3%。年化 CPI 從 3.1% 上升至 3.3%，顯示通脹壓力有所加劇，但核心通脹放緩表明短期內通脹壓力可能有所緩解。受到關稅影響，進口相關商品如家居用品價格顯著上漲，這進一步推高了通脹預期。👉美國CPI數據解讀：美元強勢衝高
  2. 6 月 PPI 月率
    6 月生產者價格指數（PPI）環比持平，低於市場預期的 0.2% 增長。這一數據顯示生產端價格壓力較小，增強了市場對聯邦儲備系統（聯儲會）可能在 2025 年晚些時候降息的預期。然而，關稅政策的不確定性使得市場對未來通脹走勢仍持謹慎態度。
  3. 6 月零售銷售月率
    6 月零售銷售環比增長 0.6%，遠超市場預期的 0.2%，並從 5 月的 – 0.9% 顯著反彈。其中，控制組零售銷售（用於計算 GDP 的關鍵指標）增長 0.5%，顯示美國消費者支出依然強勁。這一數據降低了聯儲會短期內降息的概率，同時支撐了美元走強，對黃金價格構成一定壓力。👉零售數據超預期打壓金價
  4. 聯儲會經濟白皮書
    聯儲會發表的經濟白皮書顯示，美國經濟在 2025 年上半年保持韌性，但關稅政策和地緣政治風險可能對未來增長構成威脅。白皮書指出，關稅導致的進口成本上升正在逐步傳導至消費價格，特別是在紡織品、金屬和食品等領域。聯儲會對通脹的謹慎態度表明，貨幣政策可能繼續保持穩健，短期內不會大幅放鬆。👉美聯儲褐皮書揭經濟冷暖不均
  5. 鮑威爾卸職傳聞
    上週市場傳聞美國總統特朗普可能提前解除聯儲會主席鮑威爾的職務，引發市場劇烈波動。7 月 16 日，彭博社報導特朗普與共和黨議員討論是否應在鮑威爾任期（2026 年 5 月）結束前將其撤換，導致標普 500 指數一度急挫。然而，特朗普隨後否認這一傳聞，表示撤換鮑威爾 “極不可能”，市場情緒迅速回穩，美元反彈，黃金價格則在亞洲時段下跌 0.26%，隨後在美國時段反彈。👉鮑威爾解職風暴引爆黃金大漲超1%

二、黃金市場表現

根據金訊台的技術分析，黃金（XAU/USD）在上週受到多重因素影響，價格波動劇烈：
  • 週初表現：週初黃金價格受到強勁零售銷售數據和美元走強的壓力，價格一度回落至 3,300 美元 / 盎司附近。
  • 鮑威爾傳聞引發波動：7 月 16 日，鮑威爾卸職傳聞引發市場避險情緒，黃金價格短線飆升逾 1%，突破 3,350 美元 / 盎司，觸及 3,377 .31美元 / 盎司的日內高點。
  • 週末回落：隨著特朗普否認撤換傳聞，市場風險偏好回升，黃金價格在週四（7 月 17 日）回落，收盤下跌 0.26%，報 3,344 美元 / 盎司。技術指標顯示，RSI（相對強弱指數）處於高位，表明短期內存在超買風險，可能引發回調。

三、交易黃金未來指引

1. 宏觀分析
從宏觀角度看，黃金的未來走勢將受到以下因素驅動：
  • 聯儲會政策：聯儲會目前維持利率在 4.25%-4.50%，並對通脹保持謹慎態度。根據金訊泰的分析，關稅導致的輸入型通脹可能在未來數月推高 CPI，限制聯儲會降息空間。若通脹持續高於 3%，聯儲會可能推遲降息，這對黃金價格構成壓力。然而，若地緣政治風險加劇或經濟數據顯示衰退跡象，聯儲會可能提前降息，推高黃金作為避險資產的吸引力。
  • 地緣政治與關稅風險：特朗普的關稅政策（8 月 1 日起對多國實施新關稅）將繼續支撐黃金的避險需求。特別是美中貿易緊張局勢和地緣政治的不確定性，可能推動黃金價格進一步上漲。J.P. Morgan 預測黃金價格可能在 2025 年第四季度達到 3,675 美元 / 盎司，並在 2026 年中期達到 4,000 美元 / 盎司。
  • 央行購金需求：全球央行在 2025 年上半年購買了 450 噸黃金，同比增長 15%。這種結構性需求將繼續支撐黃金價格，特別是在美元儲備多元化趨勢下。
2. 技術分析
根據金訊台的技術分析，黃金目前處於上行到3300-3400区间通道波动，但短期內可能面臨回調風險：
  • 支撐位：關鍵支撐位於 3,300 美元 / 盎司，進一步支撐在 3,250 美元 / 盎司。若跌破 3,250 美元 / 盎司，可能進一步回調至 3,200 美元 / 盎司。
  • 阻力位：上方阻力位於 3,400 美元 / 盎司，若放量加速突破此水平，可能挑戰 3,600 美元 / 盎司的歷史高點。
  • 技術指標：RSI 接近 70，顯示超買風險。MACD（移動平均線收斂 – 發散指標）仍處於看漲區域，但動能有所減弱，投資者需警惕短期回調。
  • 交易策略：
    • 短線交易：在 3,300 美元 / 盎司附近逢低買入，止損設在 3,280 美元 / 盎司，目標看向 3,400 美元 / 盎司。
    • 長線投資：考慮在回調至 3,250 美元 / 盎司附近建倉，長期目標看向 3,675 美元 / 盎司（J.P. Morgan 預測）。
    • 風險管理：設置嚴格止損，避免因突發事件（如關稅談判進展或聯儲會政策轉向）引發的劇烈波動。

四、總結

上週美國經濟數據顯示經濟韌性與通脹壓力並存，鮑威爾卸職傳聞一度推高黃金價格，但隨後市場情緒穩定導致金價回落。展望未來，關稅政策、地緣政治風險和央行購金需求將繼續支撐黃金價格，但聯儲會的謹慎立場和美元走強可能帶來短期壓力。技術分析顯示黃金短期內存在回調風險，但長期看漲趨勢不變。投資者應密切關注即將公佈的 7 月 CPI 數據、聯儲會官員講話以及地緣政治動態，靈活調整交易策略。
參考來源：

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